MDD란?

MDD(Maximum Drawdown, 최대 낙폭)는 정한 관찰 기간 안에서 자산이나 포트폴리오 가치가 이전 고점에서 이후 저점까지 가장 크게 하락한 폭입니다.

계산 방법

낙폭률 = (고점 가치 - 이후 저점 가치) ÷ 고점 가치 × 100

관찰 기간에 발생한 여러 낙폭 중 가장 큰 값이 MDD입니다. 예를 들어 가치가 100에서 70으로 떨어졌다면 낙폭은 30%입니다. 70에서 다시 100으로 회복하려면 약 42.9% 상승해야 하므로, 손실률과 회복률은 서로 대칭이 아닙니다.

어떻게 해석할까?

• MDD가 클수록 과거 관찰 기간에 경험한 최대 손실 폭이 컸다는 뜻입니다.

• 기간, 기준 통화, 배당 반영 여부, 단일 종목인지 포트폴리오인지에 따라 값이 달라질 수 있습니다.

• 서로 다른 자산을 비교할 때는 같은 기간과 같은 계산 기준을 사용해야 합니다.

주의할 점

MDD는 과거의 고점과 저점을 요약하는 위험 지표이지, 가격의 바닥이나 반등 시점을 알려주는 매수·매도 신호가 아닙니다. 특정 낙폭 구간을 일괄적인 매수 기준으로 사용해서도 안 됩니다. 수익률뿐 아니라 내가 감당할 수 있는 손실 폭과 자금 배분을 함께 점검하는 용도로 사용합니다.

참고

CFA Institute — Maximum Drawdown and Portfolio Strategy